公司简介

深圳金信诺高新技术股份有限公司成立于2002年4月,是一家集研发、生产和销售于一体的高科技民营上市公司,专注通过践行军民融合的持续创新以及基于5G智联网的前瞻布局为全球多行业、多领域的核心客户提供实现从普通连接到有效连接转型、从有效连接到价值连接延伸的全系列信号互联产品、方案和服务。

公司专注通过践行军民融合的持续创新以及基于5G通信、云计算的前瞻布局，为全球多行业、多领域核心客户提供“从普通连接到有效连接转型、从有效连接到价值连接延伸”的全系列信号互联产品、方案和服务。

主营业务：

主营业务包括通信电缆及光纤光缆、通信组件、PCB系列、芯片。随着5G通信全产业链持续增长，公司未来有望借助信息化时代的快速发展期，不断做大做强高端线缆、特种PCB、连接器、光通信器件及光模块、芯片等业务领域，开拓新的业务空间，逐步实现新的利润增长点。

主要财务数据：

股东研究：

根据2018年三季报披露的最新十大股东情况，第五大股东兵工财务有限责任公司在报告期内增持95万股，持股比例从1.21%上升至1.38%。兵工财务有限责任公司是中国兵器工业集团旗下的全牌照非银行金融机构，致力于发挥资金归集平台、资金结算平台、资金监控平台、金融服务平台的职能，以全方位的金融服务支撑兵器工业集团产业发展，现已建立了一套具有兵器金融特点的完整业务

体系。本次兵工财务增持公司，间接表明了兵器集团对公司主营业务及军民融合发展持续开展的信心。

 行业简介

5G通信将成为未来推动全球信息化升级的驱动力，同时也将成为届时的最核心基础设施之一。作为全球各国运营商重塑市场格局、争夺用户份额、提升盈利能力的重要方式，5G通信也得到了各国运营商的极大重视。目前，在美、英、日、韩国等国政府与运营商的联合推动下，各国5G商用化进程持续推进。

目前的通信行业格局划分为网络规划、无线主设备、传输设备、终端设备、运营商五大子板块，其中金信诺覆盖了无线主设备和传输设备两个最重要的子板块。。在无线主设备方向，金信诺现可参与的部分包括芯片及模组、天线/天线振子、印制电路板（PCB）、光模块/光器件、小基站；在传输设备方向，公司可参与的范围包括光纤光缆、系统集成两个子板块。

竞争优势

1、已中标爱立信6000余万美元4G/5G基站物料订单

从行业格局来看，金信诺现已覆盖了两大板块的多个子板块，实现了产业链上下游相结合的一体化系统供货。我们认为，2018-2020年5G通信下游运营商资本开支有望持续增长，公司作为高频高速信号互联的系统层级供应商有望充分受益5G通信行业的发展空间。

2、高频高速信号互联第一梯队

公司是老牌具备复杂电磁环境下的电磁兼容技术壁垒的信号互联企业，产品系列围绕EMC（电磁兼容）技术，具有全族谱高频高速信号互联产品。公司所处行业第一梯队（具备较强复杂电磁兼容设计能力，从事高频高速信号互联产品），同梯队代表企业为，安费诺、中航光电等，与传统信号互联企业比具备较大优势，处于高纬度竞争优势地位。

3、军工老牌重大项目配套方，信号互联/射频芯片/水下系统迎拐点

金信诺信号互联产品广泛应用于航空、航天、电子、兵器、舰船等领域，公司董事长黄昌华表示，公司自2008年起逐渐实现了对雷达、预警机、三代机、直升机、导弹及发射设备、潜艇等国家重大项目提供配套

公司军品业务分为三大类别，从事业务从自主可控“元器件级”到“方案级”到“系统级”，依次为射频芯片、信号互联系统方案、水下综合防御系统。我们认为，公司将在军工高景气周期中，“方案级”军工信号互联业务继续保持稳定业务增长动力、“元器件级”芯片业务与“系统级”水下防御系统业务提供高速增长动力。

未来看点

1、实现军工半导体的规模收入，布局5G、IoT

子公司江苏万邦波束/电源控制芯片，已实现相控阵雷达配套。2017年7月26日，公司发布公告，拟以现金1.428亿元收购江苏万邦微电子38.08%的股权。

根据公司的收购公告，自成立以来，江苏万邦一直致力于有源相控阵雷达用核心国产化芯片的研制开发、高精度电源管理系统、天线阵面收发组件、调测专用仪器设备的研制，具备大规模专用电路和抗辐照电路方面的设计能力；在有源相控阵雷达用波束控制专用集成电路、抗辐射加固集成电路和器件领域处于国内领先水平，为我国电子、航空、航天、船舶、兵器等领域的国防重点工程电子装备提供了多款高精尖产品。

2、水下防御系统是海洋领域未来国防建设方向

根据2013年年4月月16日国防部发布的《国防白皮书：中国武装力量的多样化运用》，我国海军在该时点有23.5万人，下辖北海、东海和南海３个舰队，主要由潜艇部队、水面舰艇部队、航空兵、陆战队、岸防部队等兵种组成。

我国北海、东海、南海三大舰队装备部署望持续加强，水下防御系统作为近海防御必须补缺的重要环节呼之欲出。

在水下防务方面，公司具备现金的样机展示能力，公司官网官方新闻显示在，近期在中国国际航空展，公司对水下防御系统产品进行了样机展示，包括：

侦查探测（矢量声呐、投放式声呐、UUV声呐、海星声呐）

指挥控制（蓝鲸）

火力打击（反蛙人系统、蓝剑）

成立院士工作站共享成果攻克难关，公司现已突破水下装备的矢量声呐核心技术。此外，公司的水下综合系统及相关装备已获得齐全的资质，同时外贸出口立项许可已报国防科工局进行审批。

（文中信息及数据来自招股说明书、公司年报、公告及实地调研）

免责声明：

本文章仅限于个股和行业基本面研究，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

来源：奥马哈研究院