公司简介

北京数知科技股份有限公司成立于2004年9月，原从事通信基础设施及通信业务，2012年公司收购移动互联网行业基础服务提供商鼎元信广，后又于2015年公司并购国内数字营销行业领先企业日月同行，涉足互联网营销领域，转型初显成效。

公司聚焦于“信息基础设施投资运营”和“大数据+人工智能”两大新兴产业领域,为客户提供优质、高效的产品及服务。历经多年高速发展,已实现在信息基础设施、物联网、移动互联网及大数据等新一代信息技术领域的战略布局

主营业务：

分产品来看，2017年BBHI并表后，公司实现面向媒体的供应端智能营销平台业务收入17.24亿元，占比为62.65%，实现面向广告主的需求端智能营销平台业务收入2.14亿元，占比为7.77%，数据智能应用与服务业务目前规模较小，占比为0.39%，而传统的通信行业收入为8.03亿元，占比由2015年的91.68%下降至不足30%

主要财务数据

股东研究

张志勇、张敏夫妇为公司的实际控制人，上海诺牧为公司控股股东。截至2018年9月30日，数知科技股权情况稳定，张志勇先生控制的上海诺牧持股比例为30.32%。张志勇先生、张敏女士系夫妻关系，张志勇、张敏夫妇及其一致行动人上海诺牧合计持股比例为41.81%。

 行业简介

国内缺少SSP平台及相关技术。2015年以来我国程序化购买市场处于高速发展时期，目前程序化购买广告已经被广告主广泛认同，程序化购买成为了互联网广告市场的趋势。

国内市场以前由于自身资源管理以及内部数据安全考虑，大型的门户网站倾向于搭建自身的SSP系统。部分门户或者垂直网站选择与服务商合作自有的SSP。中型网站以及长尾网站往往选择成型的SSP产品。

目前，国内尚未有较大的第三方SSP小，主要以小SSP为主，例如互众广告（吴通控股）、光音网络，市场面向局部场景的长尾流量，我们认为相比之下数知科技引入国际SSP巨头在头部流量具备很强优势

数据总量高速增长，发展大数据产业势在必行。随着世界范围内信息技术的高速发展和互联网的广泛覆盖，全球数据呈现爆发增长、海量聚集的特点。据IDC统计，全球数据产生量早在2011年就已达到1.8ZB（1.8万亿GB），且数据总量正在以年均50%的速度增长，预计到2020年，全球数据总量将达到40ZB，而彼时我国数据量将达到8.6ZB，占全球数据量的21%，大数据产业公司的重要地位日益凸显

竞争优势

1、收购全球广告巨头BBHI

BBHI为从事广告供应端平台（SSP）业务的互联网营销公司，拥有领先的基于上下文匹配的广告技术，在全球范围内拥有七千多家媒体资源，为媒体主提供优质的广告位的管理和运营业务，主要客户包括Yahoo，Microsoft，Google等，为雅虎和微软Bing广告网络提供供应端媒体管理平台。其中雅虎为最大的客户，是BBHI的80%的收入来源。

其主要业务主要包括页面推送、消费勘察、域名解析和软件授权使用四类，盈利模式是通过为DSP或者上游广告主投放广告获得分成收入

2、SSP平台中国落地，打造互联网营销全产业链

公司早先收购的日月同行属于互联网营销领域的DSP+SSP平台，而BBHI集团属于SSP平台，两者形成战略协同与业务互补。

整合日月同行和BBHI的技术及资源优势，实现“DSP+SSP+数据分析”、“PC+移动”的全产业链布局是公司2018年的发展战略之一。同时通过“SSP平台中国区域研发及商用项目”的实施和落地，助力中国企业出海，帮助BBHI开拓中国市场机会，有助于实现公司互联网产业的全球化战

3、拟引入华坤道威大数据挖掘技术

公司于2018年6月25日发布公告，拟以29.5亿元作价收购国内领先的数据智能服务供应商华坤道威，业绩承诺为2018-2020年度经审计的净利润合计不低于8.78亿元，三个年度分别不低于2.2亿元、2.86亿元及3.72亿元。

华坤道威以大数据挖掘及分析为核心，通过运用高阶算法的建模能力及独到场景思维对多重数据进行分析预测，以“平台+应用+服务”的技术体系为客户提供多维度的数据智能服务解决方案

其服务主要依据DMP展开，运用数据分析预测模型生成多维度的用户预测标签数据库，从数据整合、数据模型算法建立、数据处理流程管控，到分析数据挖掘、应用落地，并能实现在不同的场景下的标准化标签输出、消费者洞察、口碑分析、营销决策支持等个性化服务，与公司早期收购的互联网营销服务商形成优势互补，有助于进一步完善公司整体在互联网营销领域中的战略布局

未来看点

1、互联网业务有望持续贡献现金流

2017年，公司坚定朝互联网领域转型，积极推进与并购标的公司的业务协同和资源整合，主营业务收入同比增长179.54%至27.51亿元，归母净利润同比大幅增长350.74%至4.87亿元。2018年第一季度实现营业收入8.15亿元，同增275.51%，归母净利润1.20亿元，同增1726.10%，预计随着BBHI引入领先技术与优质媒体主资源，打造SSP中国平台可期，公司或迎来互联网业务全新增长点。

公司收入结构明显变化，互联网服务业务已成为公司的主要业务，深度转型成果得以体现。2015-2017年，公司互联网服务业收入分别为0.60亿元、2.16亿元、19.48亿元，占总营收比重三年内从7.77%大幅提升至70.82%

2、受益5G通信塔的建设

公司以前的主业专注于通信基础设施以及通信支撑服务领域。在通信基础设施领域，公司主要向国内三大运营商提供通信塔、宽带与光纤覆盖等基础设施网络产品，通信基础设施研发设计、生产制造以及安装维护服务。

在通信支撑服务领域，主要提供智能监控、共建共享等业务及服务。公司已将市场拓展至全国近二十个省份、近三十个省级运营商，成为在全国布点最广的专业通信塔企业。

（文中信息及数据来自招股说明书、公司年报、公告及实地调研）

免责声明：

本文章仅限于个股和行业基本面研究，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

来源：奥马哈研究院