公司简介

北京中石伟业科技股份有限公司是一家致力于使用导热/导电功能高分子技术和电源滤波技术提高电子设备可靠性的专业化企业，产品包括导热材料、EMI屏蔽材料、电源滤波器以及一体化解决方案。

公司是高新技术企业，产品主要应用于智能手机、消费电子、通信、汽车电子、高端装备制造、医疗电子等领域。

主营业务：

公司盈利主要源于销售导热材料，18年上半年销售收入占比84.88%。

此外，公司产品毛利率最高的产品是电源滤波器，为71.42%。其次是EMI屏蔽材料，为41.43%。导热材料毛利率为33.38%

主要财务数据

股东研究

公司实际控制人为吴晓宁、叶露和吴憾组成，吴晓宁和叶露为夫妇，吴憾为二人之子。

 行业简介

合成石墨导热材料市场：根据IDC2014年发布的数据，2014-2018年期间整个智能连接设备市场出货量年复合增长率为9.5%，预计2018年合成石墨导热材料市场用量规模将达到4,804.65万㎡

全球EMI/RFI屏蔽材料市场规模从2013年的52亿美元、2014年的54亿美元提高至2016年约60亿美元，预计2021年市场规模将达到约78亿美元，2016-2021年期间年复合增长率为5.6%。5G对于屏蔽需求提升

竞争优势

1、受益行业创新，业绩高速增长

公司在上市后，交上首份业绩答卷，表现十分抢眼。据年报显示，公司2017年总资产8.34亿元，营业收入5.70亿元，同比增长70.43%、187.49%；实现归属上市公司股东的净利润8,224.40万元，同比增长123.06%。

公司传统业务所在的通信行业5G尚未大规模渗透，客户订单滞后，公司积极在消费电子领域，对国际大客户展开业务合作，使公司的导热和屏蔽产品销售额保持持续增长。

2、产品出海，海外收入骤增

根据公司年报，公司出口金额同比62016年增长330.88%，公司获得海外大客户青睐。无线充电带来的散热需求激增，预计作为国际大客户的优秀供应商，有望持续获得国内客户采用

3、研发投入得到回报，公司顺应市场趋势开发新品

2017年，公司研发投入02,965.70万元，占营业收入的比例为5.2%。为巩固在技术能力上的领先地位，公司合理使用激励措施引入了高新技术人才，并根据不同产品类型打造不同的专业研发团队

在新型热管理材料方面、新型屏蔽材料方面和新型吸波材料方面，进行以下重点研发工作

未来看点

1、5G将拉动屏蔽材料长期需求

公司主营业务EMI屏蔽材料将解决5G产品辐射干扰的问题，此外，滤波器作为对信号有处理作用的器件和电路，可以使信号中特定频率成分通过筛选进入，并同时极大抑制其他频率、无关信号的干扰。随着5G的面世及规模增长，公司的业务会随之水涨船高。

公司下游客户主要集中于智能消费电子和通讯设备制造行业，其中通讯设备制造和高端手机制造厂商集中度较高，通讯设备行业高度集中于爱立信、华为、中兴通讯等行业巨头，通信设备制造业的高速发展公司将深度受益

2、 汽车电子，下一个市场增长点

着纯电动汽车的发展，功率电子器件被大量使用在纯电动汽车产品上，大功率的能量转换使得功率器件被广泛使用，同时伴随移动互联网的快速发展，汽车电子产品的散热和抗电磁干扰技术将受到越来越多的重视。我国已经发布了汽车电子的强制性电磁兼容标准，EMI屏蔽材料在汽车电子中的应用也迅速扩大

3、 募投项目达产，产能大幅提升

公司募投项目高分子复合屏蔽导热材料研发及生产基地项目投入资金100%投入。

根据招股书信息，预计完全达产后，公司将增加导热石墨材料年产能64.80万平方米、导热高分子材料年产能48.00万平方米和EMI屏蔽材料年产能600.00万米，预计年平均收入可以增加6.41亿元，年均利润总额增加1.82亿元。

（文中信息及数据来自招股说明书、公司年报、公告及实地调研）

免责声明：

本文章仅限于个股和行业基本面研究，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

来源：奥马哈研究院