公司简介

公司是中国领先的工业软件行业应用解决方案和服务提供商，公司以智慧制造的领先者、智慧城市的创新者，以冶金行业信息化、自动化、信息服务、智能化、机电一体化等五大传统主业为核心竞争力，围绕“互联网+”、“中国制造2025”等国家战略，发展IDC、无人化、物联网、智能交通四大战略业务，并积极培育云计算、工业大数据、金融软件和金融服务三个新业务方向，从而促进制造企业从信息化、自动化向智慧制造迈进。

主营业务：

公司的三大主营业务分别是软件开发及工程服务、服务外包、系统集成。软件开发及工程服务和服务外包占总营业收入的95%以上，两者的毛利率分别是21.83%、41.75%。

从历史财报数据来看出，软件开发及工程服务的毛利率较为稳定，服务外包的毛利率较高，是影响公司增量利润的重要部分。

主要财务数据：

股东研究

公司系宝钢股份控股、宝武集团实际控制的软件企业。公司的控股股东是宝山钢铁股份有限公司（600019.SH），持股比例为55.5%。宝钢股份的控股股东是中国宝武钢铁集团有限公司，宝武集团前身为宝钢集团，是国务院国资委投资设立的国有独资公司，因此公司属于宝武集团子公司，实际控制人是国资委。

 行业简介

工业互联网是全球新一轮产业竞争的制高点。工业互联网打造机器、物料、人、信息系统的基础网络设施，形成智能化发展、科学决策与智能控制，大幅提高了制造资源配置效率。对于振兴我国实体经济、推动制造业向中高端迈进具有重要意义。

工业互联网市场空间广阔。2017年我国工业互联网市场规模约为4700亿元，预计工业互联网的市场规模在2018年到2020年的年均增速18%。具体到细分结构，主要有基础设施（40.90%）、软件与应用（30.70%）、通信与平台（27.60%）、工业安全（0.80%）。

互联网数据中心，作为数据存储中心和数据交换中心，是大数据时代重要的基础设施，是承载云计算与未来业务发展的重要载体。IDC服务商根据资源不同和运营模式不同可以分为基础电信运营商、专业IDC服务商和云服务商。类型上第三方批发型IDC厂商成为主流，业务属性上增值服务收入占比不断提升。

竞争优势

1、具备IDC规模化发展的条件

宝信软件早在2005年起便开展IDC业务，目前已经积累了较为成熟的IDC营运经验。公司IDC业务市场需求持续放量，2017年按期建设交付宝之云IDC三期项目。同时，公司持续推进IDC业务管理体系的建设与完善工作，不断优化运营管理流程，保障运营安全稳定，确保在效益达标的同时实现规范化、规模化运营。

公司具备IDC规模化发展的条件。公司背靠宝武钢铁，股东资源丰富。宝钢集团罗泾厂区为IDC提供了天然的优良土地供电资源。园区内充沛的土地供应（2.8平方公里）、厂房资源、以及宝钢现有的自备电厂、完善的供配电与供水资源，可以为大客户提供大批量的、定制化的机柜空间。在宝钢集团公司的支持下，宝信软件顺利获得罗泾厂区和以上资源的租用权，充分利用已有的厂房、供配电等设施资源，结合宝之云IDC项目需求进行适当的改造，完美解决了IDC机房严格苛刻的土地水电要求。

2、宝之云建设高效，技术团队经验丰富

宝之云IDC一期占地约1万平方米，2013年下半年启动建设，2014年9月投入运营，创下最快建设交付速度。宝之云IDC一期、二期、三期项目现有机柜签约率为100%，使用率情况良好。公司是最早获得“计算机系统集成企业资质证书(壹级)”单位之一。

具有30多年信息化系统设计、实施及运行维护的技术与经验积淀，10多年的服务管理实践与创新历程，跨产品、跨专业的横向整体集成技术能力和纵向的专项IT技术能力。拥有IBM、HP、微软、EMC、Oracle、VMWare等原厂商高级技术认证者数十人，思科认证网络专家CCIE认证8人，注册信息安全专家CISP认证7人，注册信息系统安全师CISSP认证4人。

3、钢铁行业信息化、自动化的市场龙头

宝武集团内公司的信息系统和自动化系统大多由宝信研发，凭借长期服务于集团内部的钢铁信息化、自动化经验，公司已成为国内钢铁制造信息化、自动化的全面服务能力，这也是公司的竞争壁垒。

公司以MES产品为核心的产销一体化整体解决方案在钢铁行业的市场份额常年雄踞榜首，全国市场占有率超过50%，已广泛应用于铁区、炼钢、热轧、中厚板、棒线、型钢、冷轧、钢管及特钢等钢铁全产线全流程，在冷轧业务方面，公司已成为国内最强的三电供应商，可为用户提供国际领先的一流控制系统并生产一流的产品。公司在钢铁行业MES软件领域的技术以及市场层面均已具备了领先的能力。

未来看点

1、宝武合并，集团增量需求拉动

2016年12月，宝钢和武钢正式合并成为宝武钢铁集团。宝钢集团和武钢集团均为全球前十大钢铁企业，两者合并后，宝武集团拥有员工近23万人，资产总额约7300亿元人民币，粗钢产能超过6000万吨，一跃成为粗钢产量中国第一、全球第二的钢铁航母。

宝武合并以后，武钢作为宝钢集团的子公司，其信息系统将与宝钢的信息系统进行融合，逐步更换至和宝钢的系统一致。从2017年第三季度开始，武钢部分财务和办公系统已经开始更换，将来ERP、MES等系统也将逐步替换。

2、受益云计算浪潮，IDC有望持续快速发展

我国IDC目前主要分布在“北上广”等核心节点城市，占比约为50%。由于一线核心城市土地和电力资源有限，部署在该地的IDC未来存在稀缺性价值，具备较高的议价能力。

从供需角度分析IDC分布，在需求端，目前国内IDC服务市场需求主要集中在北京、长三角、珠三角等经济发达地区，这些地区不仅集聚了中国国内数量最大、商业价值最高的互联网宽带用户群体，也是大型互联网公司和高端企业客户最为聚集、密度最高的地区，对数据中心服务需求量较大且持续增长。

（文中信息及数据来自招股说明书、公司年报、公告及实地调研）

免责声明：

本文章仅限于个股和行业基本面研究，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

来源：奥马哈研究院