方大特钢科技股份有限公司是具有炼焦、烧结、炼铁、炼钢、轧钢全流程生产工艺和配套设施，兼备普、特刚生产能力，拥有弹簧扁钢和汽车零部件产品特色优势的钢铁企业，拥有汽车零部件用钢-车零部件的产业链比较优势，拥有完整的“冶炼-制弹扁-簧”产业链。

股权结构

主营介绍

产品结构方面，公司普、特钢兼备，普钢主要生产螺纹钢，贡献营收51.39%，特钢主要是弹簧扁钢和汽车板簧，分别贡献营收15.83%、9.81%，是重要的战略产品。公司具备年产钢360万吨，弹簧扁钢100万吨、汽车板簧15万吨、稳定杆40万件、扭杆20万件的综合生产能力。公司主营产品螺纹钢和弹簧扁钢荣获国家产品“金杯奖”，各品牌在区域内均占据重要地位。

“海鸥牌”螺纹钢荣获江西省名牌产品、国家免检产品、全国用户满意产品。由于省内建材市场需求较大，销售网络完善，运输成本低，公司大部分螺纹钢主要在南昌市内及周边就近销售，市场占有率第一，高达60%以上。公司扩大对重点工程等终端的销售量，通过终端差异化增厚产品附加值，客户忠诚度较高，逐步拉开与二线产品的价差，实现毛利率16.77%，主要客户包括：江西省伟梦钢铁贸易有限公司、江西跃启实业有限公司等。

“长力牌”弹簧扁钢荣获全国用户满意产品、苏浙皖赣沪名牌产品50佳、江西省名牌产品。销售以直销为主，与国内10多家主要汽车板簧生产企业配套，主要客户有富奥辽宁汽车弹簧有限公司、东风汽车悬架弹簧有限公司、安庆安簧汽车零部件有限公司、江西方大特钢汽车悬架集团有限公司（公司全资子公司）、江西远成汽车技术股份有限公司等，总客户数有70余家，被一汽解放、二汽东风、中国重汽、陕汽重卡、北汽福田等国内知名商用车主机厂指定为汽车板簧原材料供应商，占有二汽用量100%、一汽用量60%的份额，国内客户群遍布20多个省市，同时远销30多个国家和地区，占有东南亚、南美、北非等国家进口弹簧扁钢总量30%以上。

易切削钢是公司差异化竞争战略的另一个拳头产品，其开发的1215低碳环保型含硫易切削钢，不含铅及其它对环境有害的物质，性能优于国内外同类型产品，广泛应用于电子、五金、汽车零部件等领域。与12L14普通易切削钢相比，环保无污染、切削性能好、开裂倾向小、拉拔性能优异、表面光洁度高。客户主要有彰源金属制品（深圳）有限公司、佛山市顺德区陈村镇庄头顺成达五金铸铜厂等。2015年，市场份额约45.33%，稳居国内第一。2016年，首次出口，跻身国际市场。

各产品营收贡献

主营产品介绍

行业简介

行业简介和产业链说明

钢铁行业是以从事黑色金属矿物采选和黑色金属冶炼加工等工业生产活动为主的工业行业，包括金属铁、铬、锰等的矿物采选业、炼铁业、炼钢业、钢加工业、铁合金冶炼业、钢丝及其制品业等细分行业，是国家重要的原材料工业之一。此外，由于钢铁生产还涉及非金属矿物采选和制品等其他一些工业门类，如焦化、耐火材料、炭素制品等，因此通常将这些工业门类也纳入钢铁工业范围中。

从产业链来看，钢铁行业上游为铁矿石,焦煤开采,焦煤炼焦炭,电力,炼钢设备等，钢铁行业下游主要来自于建筑（包括地产和基建）、汽车、金属制品等行业。

市场规模

根据国家统计局发布的数据，2017年，生铁、粗钢、钢材产量分别为7.11亿吨、8.32亿吨、10.48亿吨，同比增长1.89%、5.7%、0.89%；2017年粗钢表观消费量7.67亿 吨，同比增长11.5%；受制于钢价、汇率、贸易保护等因素，累计出口钢材7,563万吨，同比降幅30.61%。

2017年钢材下游需求结构分布状况

主要参与者

公司建材产品主要在江西省内销售。根据上述需求分析可知，江西为螺纹钢的净消费省。江西省内有三个较为大型的钢铁企业，产量较大的包括方大特钢、江西萍钢（江西萍钢实业股份有限公司）和新钢股份。根据公司2016年5月公布的《关于2015年年度报告事后审核意见回复的公告》显示：新余钢铁股份有限公司（简称新钢股份）为公司主要竞争对手。

新钢股份：主导产品为板材，螺纹钢产量和占比均较低。2016年螺纹钢及圆钢总产量163.46万吨，只占到该公司总钢材产量的19.52%。新钢股份以生产板材为主，螺纹钢产量占比较低，其主营产品构成与公司主营产品不同。

江西萍钢：螺纹钢产量及占比均较高。具备上百万吨钢筋产能，2016年螺纹钢产量达到521.80万吨；但其与方大特钢同属方大钢铁集团旗下，方大钢铁集团建立了集团内部销售市场整合方案以减少集团内部钢企相互竞争。根据新华网江西频道2015年6月29日《方大钢铁集团：整合市场初战告捷月度创效2千余万元》报道：为解决各大钢铁公司各自为战的问题，方大钢铁集团制定了《方大钢铁集团钢材销售市场整合方案》，提出通过统一市场，消除内耗，实现集团和各企业效益的最大化。在集团的市场整合下，方大特钢螺纹钢筋在江西省内市场占有率已达到60%以上，位列第一位。

江西省内竞争格局

公司建材产品以南昌地区为主要销售区域就近销售，大部分产品在南昌市内消化；同时公司将通过南昌地区销售比例来降低物流成本。而江西临近省份钢企主要包括了湖南的华菱钢铁、湖北的宝钢（比较邻近江西的是鄂城钢铁）、安徽的马钢、上海的宝钢、福建的三钢、广东的韶钢等。 

江西附近省市钢企及主要竞争产品

行业地位

方大系钢铁发展正当时，盈利能力稳步提升，所属企业方大特钢、九江钢铁、萍安钢铁的吨钢利润分别位列全国第2、第3、第4，远高于行业平均水平。2016年，方大钢铁在2015年以来去钢铁产能60万吨的情况下，实现销售收入329亿元，较上年增长13.68%；利润总额23.18亿元，创历史纪录，同比增长770.28%。中钢协数据显示，利润总额与钢铁主业吨钢材利润分别排名同行业企业第5、6位。2017年，方大钢铁发展势头更加强劲，中钢协上半年统计数据显示，在对标企业中，方大钢铁以累计利润28.55亿元位居行业第4位，较去年同比增加18.85亿元，增幅达194.11%。

方大系钢铁板块销售网络

竞争优势

拥有汽车零部件用钢-车零部件的产业链比较优势，拥有完整“冶炼-制弹扁-簧”产业链，未来利于集团深耕钢铁板块、协同发展优势将逐步显现。推行精细化管理、创新型管理，从采购、生产、制造、销售等多环节深挖降本，显现出精准的市场跟踪力、强大的成本控制力。

核心看点详解

精细化降本策略。公司显著优于同业的成绩还来源于其精细化管理、创新型管理所显现出的精准的市场跟踪机制、强大的成本控制力。公司显著优于同业的成绩还来源于其精细化管理、创新型管理所显现出的精准的市场跟踪机制、强大的成本控制力。

公司注重小改小革工作与修旧利废、消化库存积压物资、工艺优化相结合，降本增效实现了“小投入、大产出”，每年产生的直接效益是投入资金的3—5倍。2016年全年实施小改小革就达1397项，修旧利废7515项次，产生经济效益7585.91万元。公司实施富余煤气、余热、余能和尾渣的循环利用，目前已拥有余压余热发电机组7台，总装机容量为8.1万千瓦，2016年自发电量5.96亿千瓦时，自发电比例已达46.50%。2016年，方大特钢仅原燃料采购降本增效1.32亿元，备品备件采购资金降低1.38亿元；“钢筋(Ⅲ级)单位制造成本”“转炉连铸低

合金钢方坯单位制造成本”等两项主要产品的单位制造成本，在全国大中型钢铁企业排名中位列前三。此外，公司还优化物流方式，充分利用赣江航道，改变以往以铁路运输为主的模式，加大铁矿石水陆联运力度，增加焦煤、生铁等原料的水运方式，降低物流成本。

节能、环保措施齐全。方大特钢充分利用余热、余气、余压等二次能源发电，先后投资建设了焦化干熄焦余热发电、TRT 高炉煤气余压发电、烧结余热发电、汽轮蒸汽发电等7 台发电机组，推进能源循环综合利用最大化和能源消耗最小化。2016 年，方大特钢自发电5.96 亿千瓦时，自发电量占总用电量比例达46.5%。2017 年1～5 月份，自发电量达2.39 亿千瓦时,较去年同期增加796.4 万千瓦时，自发电量占总用电量的45.34%。其中，5 月份自发电量达5474.9 万千瓦时，占总用电量的49.37%，创历史新高。目前该公司35MW 高温超高压煤气发电项目也正在建设中，预计建成后全年增加自发电量8745.24 万千瓦时，自发电率将提高到54-55%左右。由于方大特钢生产装备规模较小，自发电比例受到较大限制。环保方面，2016 年,公司实现污染物全面达标排放,重点源监督性监测合格率100%，吨钢排水0.98m3，吨钢排放烟粉尘0.55Kg，吨钢排放二氧化硫0.48Kg，均达到年度目标要求。尤其是在废气污染控制方面取得成效，2016 年，公司吨钢二氧化硫排放量比2015 年减少了59%，吨钢烟/粉尘排放量比2015 年减少了16%，两项指标均达到了钢铁行业清洁生产Ⅰ级基准值。2016 年公司实施完成13 个环保技改项目，治理污染取得实效。除此以外，方大特钢成立了设立全资子公司南昌方大资源综合利用科技有限公司，主要目的是提高公司资源综合利用水平，进一步降低企业成本。

公司未来发展规划：实现“四个转向”。公司官网2017年3月13日发布《方大特钢：走可持续发展之路》显示2009年开始，方大特钢适时调整企业发展思路，转变发展方式，提出“四个转向”：从追求多元化发展转向产业链延伸发展；从追求规模转向追求品种、质量、效益，提高发展质量；从追求做大转向做精、做优、做特、做强，先做强后做大；从做建材为主转向同时做工业材，最终以做工业材为主，调整产品结构，实施普转优、优转特，提高产品附加值。

奥马哈观点

公司的螺纹钢，弹簧扁钢和汽车板簧是公司重要的战略产品，市场占有率很高。公司通过精细化管理降低成本，使公司的净利润在行业内处于前列。

免责声明：

本文章仅限于个股和行业基本面研究，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

来源：奥马哈研究院