公司始建于1958 年,1996年完成公司制改造,由南京钢铁厂改为南京钢铁集团有限公司。1999 年3 月，南钢集团公司以部分钢铁主业资产投入发起设立了南京钢铁股份有限公司，拥有从矿石采选、炼焦、烧结、炼铁、炼钢到轧钢的完整生产工艺流程，具备年产1,000 万吨钢、900 万吨铁和940 万吨材的综合生产能力，其中，板材事业部有 5m 宽厚板、3.5m 中厚板（卷）、2.8m 中板等 3 条板材生产线，品种规格齐全、分工合理、专业化生产；特钢事业部有本部1 条高速线材、1 条带钢和4 条棒材生产线，宿迁金鑫有2 条异型钢生产线。

公司股权结构

主营介绍

公司本部目前已形成板材和长材两大生产体系以及与其配套的炼铁和炼钢系统，拥有宽中厚板（卷）、棒材、线材、带钢、型钢等五大类产品体系，其中板材为公司主要优势产品，营收占到了公司总营收的43%，毛利占到了总毛利的45%，板材产量占到了全部钢材产量的50%。

在公司的各种产品中，中厚板产量位居全国第三，优特钢长材在以长三角为主的目标市场具备竞争力，公司长期培育的“双锤”品牌在行业中享有较高知名度和美誉度。

南钢一直致力于发展高端能源用中厚板，且品质过硬。公司与中石油、中石化、新奥能源等下游客户建立了稳定的合作伙伴关系，并成为道达尔、马来西亚石油公司、上海电气、中广核等国际知名企业的合格供应商。

各版块历年营业占比

各品种钢铁产量

公司主要生产区域毗邻铁路、公路及水路，交通便利。公司所处的长三角地区，经济发达，工业基础雄厚，集聚了一批大型装备制造企业，是国内最主要的钢材消费区域，为公司主要产品提供了广阔的市场。公司的主要销售区域就位于华东地区，其中86.28%的销售收入在华东地区实现，省内销售占比高达53.55%。

公司拥有南京和宿迁两个钢铁产品生产基地，从铁矿石采选、炼焦、烧结、球团、炼铁、炼钢（含精炼）到轧钢（含热处理）的生产工艺流程完备。主要装备已实现大型化、现代化和信息化，具备年产900万吨生铁、1,000万吨粗钢和940万吨钢材的综合生产能力。

 行业简介

行业简介和产业链说明

钢铁行业是以从事黑色金属矿物采选和黑色金属冶炼加工等工业生产活动为主的工业行业，包括金属铁、铬、锰等的矿物采选业、炼铁业、炼钢业、钢加工业、铁合金冶炼业、钢丝及其制品业等细分行业，是国家重要的原材料工业之一。此外，由于钢铁生产还涉及非金属矿物采选和制品等其他一些工业门类，如焦化、耐火材料、炭素制品等，因此通常将这些工业门类也纳入钢铁工业范围中。

从产业链来看，钢铁行业上游为铁矿石,焦煤开采,焦煤炼焦炭,电力,炼钢设备等，钢铁行业下游主要来自于建筑（包括地产和基建）、机械、汽车等行业。

2017年钢材下游需求结构分布状况

市场规模

根据国家统计局发布的数据，2017年，生铁、粗钢、钢材产量分别为7.11亿吨、8.32亿吨、10.48亿吨，同比增长1.89%、5.7%、0.89%；2017年粗钢表观消费量7.67亿 吨，同比增长11.5%；受制于钢价、汇率、贸易保护等因素，累计出口钢材7,563万吨，同比降幅30.61%。

2016-2017年中国月度粗钢产量与月均CSPI

主要参与者

公司的主要产品是中厚板，单体产能全国最大，在500 万吨左右。主要竞争对手包括宝钢股份，鞍钢股份，华菱钢铁，新钢股份等。

主要中厚板上市公司产能，产量情况

行业地位

公司是行业转型升级的领跑者。2016年，公司提出“一体三元”的发展战略，即在做强钢铁本体、提升钢铁业务竞争力的同时，持续推进以能源环保、新材料、智能制造为方向的新产业转型升级，努力构建“钢铁+新产业”双主业的全新发展格局。

钢铁产业方面，公司系国内单体最大的中厚板生产企业，拥有南京和宿迁两个钢铁产品生产基地，从铁矿石采选、炼焦、烧结、球团、炼铁、炼钢（含精炼）到轧钢（含热处理）的生产工艺流程完备。目前具备年产900万吨铁、1000万吨钢和940万吨钢材的综合生产能力。钢材产品包括宽中厚板（卷）、棒材、线材、带钢、型钢五大类近300个钢种、一万余个品种规格的产品系列，以精品中厚板和优特钢长材为主导产品，其中镍系中厚板市场占有率稳居全国第一；特殊输油气管线钢、石油钻探及储备用钢、LNG储运用钢、造船及海洋工程、高速铁路、电力用钢、汽车用钢、桥梁等处于国内领先水平。

公司注重以科技创新驱动产业发展，建立“产销研用+服务”一体化的研发创新体系，拥有国家级检测中心、省级企业技术中心、江苏省企业院士工作站、江苏省船舶用钢工程技术研究中心、江苏省高端钢铁材料重点实验室等技术中心.2013-2017年研发投入占收入比重均在3.1%以上，高于行业平均水平。2017年研发支出11.79亿元，同比增长47%，主要用于研发装备提升研发、新材料研发、863 课题研究、适度前瞻性新产品研发等。

 竞争优势

公司是中厚板领域的佼佼者，在石油石化、船舶海工和工程机械等多个领域具有优势，今年来，这些领域都呈现出上升的态势，拉动了中厚板的需求。此外，公司加快了在新兴产业方面的布局，新兴产业有望成为未来利润增长的新方向。

 核心看点详解

 配合南京江北新区“三区一平台”的定位及产业结构调整方向，公司积极推动产业升级变革，希望借助转型推进产城融合，形成协同效应。而复星系拥有专业的投资平台，丰富的资本运作经验；南京钢联另一个大股东新工集团，旗下有100多家核心企业，资源丰富，亦可对接助力转型发展。2017年是公司夯实产业，实施“钢铁+新产业”双主业发展的布局之年。公司通过多次定增、债转股、资产证券化等方式筹集资金，改善资产负债结构，提升生产经营水平。未来，随着公司由传统制造业向现代服务制造业转型发展，并做大节能环保、钢铁电商、信息化等新兴产业和新业务模式，公司或将迎来跨越式发展，成为复星旗下有关能源环保、新材料以及智能制造相关资产的主要上市平台值得期待，成长及估值空间也将随之逐步打开。

加快布局能源环保领域

钢铁行业为高耗能、高污染行业，公司响应钢铁行业转型升级大势，着力构建绿色文化，把节能环保放在与效益同等重要的位置上。公司自2015年起逐步布局环保领域。2015年3月，投资成立金凯节能环保投资公司，10月，投资南钢清洁能源，并将其与公司内部已有的节能环保业务整合纳入金凯节能环保平台，实现专业化运营。经过两年的积淀，2017年，公司联合复星系资本，先后收购杭州天创环境公司、青岛思普润水处理公司和云南菲尔特节能公司。

目前参控股环保公司

稳步前进，深入智能制造

 依托金恒科技，深探冶金机器人领域。自2014年，南钢以智能制造领先战略为目标，建立中德智能制造协同创新基地，探索智能工业机器人在钢铁行业的集成应用和创新发展，对高温、高危险、高粉尘、高强度、高噪音（5G）岗位利用智能机器人或智能装备替代人工。此后则由金恒科技担当起集成创新、自主研发的重任。在成功引进德国机器人技术后，成功研发耐高温高强度弧形枪，全自动换枪装置，进一步提高测温取样机器人自动化水平。近两年，开发炮泥包装、拉伸冲击、标牌焊接、加保护渣、喷号等多个工位的冶金机器人，基本实现炼铁、炼钢、轧钢、精整、实验室等多道工序覆盖。同时跨界研发机器人取得突破，金恒科技初步成长为冶金行业机器人集成方案服务商的引领者。

2016年，与德国巴登集团签署中德巴登智能制造协同创新协议，开拓机器人应用市场，“中德巴登南钢智能制造协同创新项目”列入工信部“中德智能制造合作2016 年试点示范项目名单”。自主集成的冶金机器人系统入选工信部14个“首批中德智能制造合作试点示范项目”之一。截至2017年7月，金恒科技在冶金机器人研发方面获得专利11项，其中发明专利4项，在测温、冲击、拉伸机器人系统集成开发方面是国内首创。12月，“熔融金属测温取样智能集成系统”通过江苏省首台（套）重大装备及关键部件认定，成为江苏省152家、南京市13家获此认定的企业之一，标志着金恒科技已具备较强的智能装备技术研发及创新能力。机器人领域将是公司转型高端制造主要方向之一。未来，公司将继续加大智能化、信息化合作。

 “JIT+C2M”智能定制配送独具特色。目前，金陵钢宝网（www.gangbao365.cn）线上电商平台已形成独具特色的以工业互联网为依托的JIT+C2M 平台，面向钢铁产业全流程，构建集智能装备、智能工厂、智能决策、智能互联于一体的工业互联网平台。该平台着重打通到客户到相关方的连接，消除没有增值的中间环节，线上线下协同、上下游供应链信息交互，最终通过JIT平台实现“生产智能化、业务信息化、服务网络化、制造协同化、信息互联化”，推动产业链资源的整合与共享，重构全价值链。

2017年，公司以“JIT+C2M”模式配送的钢材产品达到65.50万吨，同比增长48.43%；且由船板扩大至船舶海工、工程机械、风电、桥梁、建筑等领域，进一步提高“JIT+C2M”平台服务的品牌价值和市场竞争力。

 开拓高端新材料—制造领域新动能。公司围绕新材料、新能源、新兴产业，推动品种结构调整，精准选择用钢领域和行业研发方向，积极开发高技术含量产品。以技术领先、质量稳定、用户满意为目标，每年推出一批高附加值产品，抢占高端市场。公司战略规划中的新材料不仅包含高端钢铁材料，还包括非钢金属新材料及复合材料，瞄准国防军工、轨道交通、航空航天、海洋工程等热点领域。目前已在国内率先开发不锈钢复合板、钛钢复合板等品种。

 奥马哈观点

公司是国内单体最大的中厚板生产企业，华东地区需求量大，造船业虽低迷但逐渐复苏，工程器械，石油天然气管网以及风电核电都迎来发展。华东地区长材需求支撑稳定。公司一体三元政策未来将会带来新的利润增长点。

免责声明：

本文章仅限于个股和行业基本面研究，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

来源：奥马哈研究院